【报告】新能源将成汽车市场生力军

发布日期
中国已经成为最主要的汽车市场之一,在消费升级的大潮下强者愈强将成为未来市场格局变化的核心规律。
据天风证券的《汽车行业2018年中期策略》盘点,上半年国内汽车市场发展平稳,需求偏弱。但随着消费升级,汽车市场的份额比例正在改变,龙头企业的盈利提升仍具潜力;与此同时,新能源大军加速发力,外资外企亦在蓄势待发。
另一方面,汽车电动化已经由低门槛式补贴阶段转向高端发展诱导性补贴阶段,A0级及以上乘用车型将在多个省区迎来需求释放,全球车企着手构建电动汽车的核心供应链,多个板块迎来高速增长机会。

 

后补贴时代开启高端周期
新能源已经成为汽车市场容量扩张的重要刺激。
尽管2014年开启的“补贴”周期在2016年底结束,低端供应链长期低迷,新能源客车、A00级车型产销增速放缓。但新一轮“高端”周期将在2018年正式启动,需求从公共部门转向私人部门,A级以上乘用车市场扩张,加上欧洲限卖燃油车、中国双积分制度等驱动主流整车制定新能源战略规划,足以带动资源需求再次进入上升通道。
双积分政策接力补贴,直接强制行业向电动化、低油耗转型,各大车企迅速跟进出台应对方案。缓冲期使得上半年A00级车仍是新能源车最大市场,但接下来占比将明显下降,A0级和A级占比明显提升。
目前,全球至少27家车企宣布全面电动化,尤其规模最大的大众和丰田放弃原专一的节能技术、混动+燃料电池单一技术路线。国际车企逐渐形成以大众、日产、雷诺、特斯拉、通用为一线阵营,福特、宝马、丰田为二线阵营的新能源转型格局。国内车企中,上汽自主、北汽新能源、吉利、比亚迪具备先发优势,后发车企如长城、广汽等也在加速布局投放,先发+后进,合力推动的趋势非常明确。
值得一提的是,随着新能源概念的风靡和多地地补的推出,北上广的新能源份额占比正在下降,非限购地区新能源汽车销量占比则不断提升,A0级以上车型贡献主要动力,非牌照驱动的新能源中高端需求逐渐启动。

七大板块迎来加速
汽车电动化的大趋势加上中高端市场需求的释放,高端供应链包括驱动电机、动力电池、热管理、智能座舱、轻量化、高压模块、充电模块等增量器件系统,将迎业绩加速期。
相较传统燃油车,电动汽车新增电池系统、电动电驱系统、充电模块等系统,锂钴资源需求剧增;而热管理、轻量化、汽车电子等领域的成本占比均不同程度的提升。
细分来看,三电系统成本占比最高,约占整车成本1/3;而充电(高压)模块、车载信息系统、铝合金轻量化、车身电子及摄像头等配套成本远高于配套传统燃油车,成本占比均高于3%。
◆锂钴资源
新能源中高端化主要体现在两方面,一方面是从小微车型升级为中大车型,即A00级占比下降;另一方面则是中高端车型对续驶里程的要求增加,从而加大了电池电量和能量密度。而锂钴资源正是重要的电池材料。
◆三电系统
新能源汽车动力总成系统包括驱动电机系统(电机、电控)与电池系统,俗称“大三电”。其中,驱动电机、电池组是新能源汽车的动力来源,相当于燃油车的发动机。电机控制器则通过调整驱动电机的电压、电流控制电动机转矩以及通过采集充放电状态、总电压等电池数据控制电池能量的输出。
从市场格局来看,宝马、大众、丰田、日产、本田等车企的驱动电机系统均为内部供应,中国供应格局相对分散,仍处于洗牌重整阶段。
◆充电设备
新能源打开了充电设备的蓝海。其中公共类充电桩建设、运营数量由2010年的1000个左右快速增长至2017年的21万个,复合增速高达111.8%。
除了充电桩,未来在车辆的智能化需求下,高压模块的连接器、线束、继电器等将实现快速增长,并且中国企业(如宏发股份)正在加速实现这一细分产品的进口替代。
◆热管理系统
热管理系统是从整车融合的角度考虑整车换热性能,控制和优化热量传递的系统,新能源的热管理系统与传统汽车大有不同。其中,电池冷却器、电子膨胀阀、冷却板、PTC 加热器等新部件的增加,带动新能源整车热管理系统的价值量明显提升。
◆铝合轻量化
新能源汽车的能耗、续航指标对车身材料提出了要求。据测算,电动汽车车重降低10%,续航里程可增加5.5%,因此密度小、强度高,减重效果明显的铝合金优势突出。
◆车载电子
报告统计,纯电动汽车电子成本占整车成本达到65%,远超中高档汽油车的28%和紧凑型汽油车的15%,进一步提升了车载电子未来的市场空间,为智能网联企业创收。
随着技术的成熟和成本的降低,过去仅在中高端车型中配备的车载信息系统、车载娱乐系统等汽车电子产品近年来逐渐进入普通车型。
◆自动驾驶模块
除了电动化、智能化,自动驾驶亦逐步落地,新能源汽车成主要载体。自动驾驶产业链主要由OEM(原始设备制造商)、Tier1(高级驾驶辅助系统)厂商、Tier2(毫米波雷达、电子转向、电子制动等)厂商构成。
细分来看,高级驾驶辅助系统核心配套部件摄像头+毫米波雷达市场空间巨大,高端电子器件成为主流。


 

精彩推荐