能进胡润富豪榜的基金经理到底有何过人之处?

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图片来源:视觉中国
 
每年吃瓜群众们热议的话题之一就是《胡润富豪榜》之“谁最有钱”。

《2018胡润百富榜》是胡润研究院自1999年以来连续第20次发布,上榜门槛连续第六年保持20亿元,财富计算的截止日期为今年8月15日。正可谓铁打的富豪,流水的首富。

榜单显示,马云以2700亿元资产重夺中国首富宝座(ps:经历了今年刷新成交记录的双11后,不知道马云的身家是不是又上升了一个台阶);恒大董事局主席许家印去年位列榜单第一,今年以2500亿元退居第二,腾讯董事局主席兼CEO马化腾以2400亿位居第三。

正如《2018胡润全球富豪榜》中,我们看到了很多投资界熟悉的大腕,像价值投资界的大神沃伦.巴菲特以超过1000亿美元的财富位列全球第二,对冲基金界的大佬-桥水基金的创始人雷.达里奥和文艺复兴基金的创始人詹姆斯.西蒙斯也纷纷入榜。

而在《2018年胡润百富榜》中,中国投资界大佬的身家也浮出水面,很多富豪在私募圈中赫赫有名。

金融投资行业人士造富能力可观,红杉资本的全球执行合伙人、红杉资本中国基金创始及执行合伙人沈南鹏、鼎晖投资的创始人、董事长吴尚志、高瓴资本的创始人兼首席执行官张磊等投资大佬的财富金额均突破百亿;IDG资本的全球董事长熊晓鸽和真格基金的创始人徐小平身家均为50亿元;火山石投资的创始人章苏阳身家40亿元;经纬中国的创始管理合伙人张颖身家38亿元。

本次上榜的还有两家证券类百亿私募的创始人,重阳投资的创始人裘国根和景林资产的创始人蒋锦志,身家分别达70亿元和35亿元。在股市低迷的2018年,以二级市场为主要投资方向的他们财富和名次都有不同程度提升。

我们发现,优秀的投资经理都会有一些共同的特质,而这些共性也助推他们从众多投资者中脱颖而出成为行业中的佼佼者。

坚持价值投资、理性投资

如何在投资场上长期存活,并且获得投资者的认可?百亿私募最看重的是能贯彻始终的投资理念。

鼎晖投资的吴尚志认为:首先,企业不管做二级市场还是一级市场投资,他们对标的内在价值都有一个分析,价格很重要,但好公司还是第一位。其次,一个成熟的投资机构在这一点上要能够有自己的坚持,即坚持价值投资、理性投资。克服追逐热点的通病,在行业过热的时候要能够自律审视。

重阳投资的裘国根曾说过:“我本人是典型的基本面投资者,也曾经尝试timing,发现timing很难,但是明显被高估或者被低估时可以做择时。你说2600是底,还是2200是底,这个很难判断。我们说6000点时泡沫很大,1000点时被低估,大部分时候都处在一个尴尬的位置。所以我的风格还是基本面导向,尽可能发现市场上估值安全性较高的投资标的。”

首先不亏钱,然后挣钱

投资法则一:永远不要赔钱; 投资法则二:永远不要忘记法则一。    
                                                                                   ——沃伦·巴菲特
先生存,再赚钱。            
             ——乔治·索罗斯


并不是说投资一定不能亏钱,而是投资要小心驶得万年船,发现确定性机才出手。就像巴菲特08年金融危机时买了高盛的股票,并公开号召他人全线投入,但此后股市还跌了20%多,当时很多人认为巴菲特错了。但是到现在来看,巴菲特的收益率非常高。因此不亏钱并不是要求不能暂时亏钱,市场价格在短期内并不一定能完全反映价值,但是长期看两者会趋同,是亏是赚一定意义上取决于能不能坚持。

重阳投资的裘国根从1996年开始,做了22年投资,经历A股两轮牛熊,感慨过,“我们这行有过很多点石成金的人物,但最终大多死掉了,所以投资最终还是看结果的。”“俗话说,机不可失时不再来,干我们这一行,要反过来说,是’机可失,时再来’。”

景林资产的蒋锦志曾说:“散户经常亏钱的两点原因:一方面是不能坚持,另一方面是不考虑上涨概率。因此我对研究员的态度是推荐最有把握、且确定性最高的几个股票,而不是推荐一堆股票或是推荐潜在涨幅大但确定性不高的股票。我们首先要追求确定性,在此基础上再追求盈利最大化。”

慢即是快

在2015年市场疯狂的时候,很多人认为A股高估值是合理的,并为高估值找了很多理由。而到了2018年,A股估值已处于历史低位。所以不能因为短期的特殊性和不合理性,来否定它的长期趋势。价值投资是需要时间来证明的,不仅中国这样,成熟市场也是这样。做价值投资的方向和趋势,不是说在短期内就能显现,或者说期望市场一下子变得很成熟,我们要给予更多的耐心。股票市场已存续200多年,背景在发生深刻的变化,但有一点没变,即投资人想赚快钱的想法没变。但想赚快钱恰恰是获取长期复合增长的天敌,欲速则不达。

景林资产的蒋锦志说过:“以实业心态作投资,以基本面为投资依据,我们的投资逻辑很简单,就是要像投资非上市公司一样去投资股票。投资上市公司和非上市公司的最大差别就是流动性。我经常和很多人讲,有些人买车和买房子会考察很多个方面,可是买上千万的股票时考虑的因素反而比几百万的房子要少。”

大师们的云淡风轻背后是“台上一分钟台下十年功”,正如《孙子兵法》中提到“古之所谓善战者,胜于易胜者也”。借助母基金的科学筛选和调研能力,从众多基金管理人中层层筛选、优中选优,与行业顶级投资人为伍,方能感悟投资之道。


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